Thị trường trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) chiếm 8,6% GDP so với 130% của hoạt động cho vay tín dụng. Như vậy phần lớn hoạt động tài trợ vốn đến từ ngân hàng (NH), theo đó đa số rủi ro nằm ở hệ thống NH. Vì vậy, điều quan trọng đối với Việt Nam là phải phát triển thị trường vốn để có thể dàn trải được rủi ro.
Có bước tiến nhưng vẫn còn hạn chế
Thị trường TPDN Việt Nam có những bước tiến đáng kể trong vài năm gần đây và đạt dung lượng 8,6% GDP vào năm 2018. Nghị định 163/2018/NĐ-CP quy định về phát hành TPDN có hiệu lực từ tháng 2-2019, cũng đã tập trung phát triển hành lang pháp lý để khuyến khích các loại hình đầu tư mới, nhà đầu tư (NĐT) mới trong thị trường TPDN. Trên thị trường TP, các doanh nghiệp (DN) cũng đã mở rộng kỳ hạn huy động vốn từ mức 1-3 năm chuyển đến kỳ hạn dài hơn là 5 năm. Điều này đồng nghĩa với việc DN cải thiện được cơ cấu vốn với thời hạn vay nợ dài hạn hơn.
Tuy nhiên, nhìn vào tổng thể nền kinh tế, cho thấy đa số đơn vị phát hành TP chủ yếu là NHTM, công ty bất động sản, chứng khoán. Rất ít DN thuộc các ngành khác tham gia. Đồng thời, 30 đơn vị phát hành TP hàng đầu chiếm 85% TPDN bằng VNĐ hiện nay. So với các nước trong khu vực Đông Nam Á, tổng quy mô thị trường TPDN năm 2018 tương đương 8,6% GDP, chỉ tương tự với Philippines. Trong khi lẽ ra quy mô thị trường TPDN của Việt Nam phải tương tự Malaysia (hơn 46% GDP) hoặc Thái Lan (hơn 20%), vì khả năng kết nối với thị trường thế giới, cũng như vai trò của thị trường vốn khá phát triển trong những năm gần đây.
Khai thông thủ tục, minh bạch thông tin mới kỳ vọng huy động nguồn vốn quốc tế.
Một con số đáng lưu ý nữa, tỷ lệ các NH và công ty chứng khoán đầu tư vào TPDN chiếm đến 77% tổng lượng phát hành, NĐT nhỏ lẻ chiếm chỉ khoảng 3%. Điều này cho thấy cơ sở khách hàng khá hạn hẹp, sự phân bố của thị trường TPDN chủ yếu tập trung vào nhóm trái chủ NH và công ty chứng khoán.
Khai thông thủ tục, minh bạch thông tin
Hiện nay hệ thống NH Việt Nam phải áp dụng chuẩn mực Basel II, cùng với đó tìm kiếm nguồn vốn để tài trợ các hoạt động phát triển của DN và xử lý nợ, cũng làm tăng áp lực lên NHNN và NHTM. Trong bối cảnh đó, phát triển TPDN sẽ là kênh hỗ trợ giảm sức ép cho hệ thống NH, mang lại sự ổn định, dàn trải rủi ro, gia tăng kỳ hạn cho DN trong vấn đề huy động vốn. Và thị trường TPDN tại Việt Nam dù chưa đạt kỳ vọng nhưng còn rất nhiều không gian để phát triển. Song muốn làm được cần vượt qua một số rào cản. Liên quan đến vấn đề này, tôi có một số đề xuất gợi ý.
Thứ nhất, quy trình thủ tục phát hành TPDN hiện nay vẫn khá phức tạp. Kể cả những công ty quy mô vừa và lớn hiểu rất rõ về vấn đề pháp lý trong việc phát hành TPDN, nhưng họ cũng gặp rất nhiều khó khăn. Do đó, vấn đề đầu tiên đặt ra là phải xử lý được các trình tự thủ tục. Hiện HSBC làm việc với rất nhiều NH, tập đoàn và cơ quan quản lý để có thể hỗ trợ thúc đẩy và cải thiện hơn thị trường TPDN tại Việt Nam.
Thứ hai, minh bạch thông tin là điều rất quan trọng nếu DN muốn đa dạng cơ sở khách hàng, NĐT. Gần đây, chúng ta đã nghe nói về việc bảo vệ NĐT trên thị trường TPDN, tức phải để NĐT hiểu biết rõ thông tin về những DN phát hành. Muốn vậy, DN phát hành TP ra công chúng bắt buộc phải được xếp hạng tín nhiệm.
Kết nối thị trường vốn quốc tế
Vì vậy, Việt Nam nên sớm cải thiện về hành lang pháp lý, luật định liên quan đến phát hành TPDN để NĐT nước ngoài hiểu trình tự thủ tục, biện pháp phòng vệ, các công cụ hoán đổi về mặt lãi suất hoặc về tiền tệ. DN phát hành phải được xếp hạng tín dụng, hiểu biết pháp lý và trình tự thủ tục để chuẩn bị hồ sơ, đợi phê duyệt, tổ chức quảng bá, xúc tiến đầu tư, công bố, dựng sổ, định ra thị trường thứ cấp. Khi môi trường pháp lý tốt và DN minh bạch thông tin, được xếp hạng bởi các tổ chức đánh giá tín nhiệm, khả năng tiếp cận thị trường sẽ rất tốt, NĐT nước ngoài cũng hiểu rõ hơn mức độ rủi ro đối với TP của DN để cân nhắc đầu tư.
Hiện đã có một số DN Việt Nam kết nối được với thị trường vốn quốc tế để huy động nguồn lực tài chính. Đánh giá về tín nhiệm của Việt Nam đã được nâng từ mức B1 (tích cực) lên mức Ba3 (ổn định), nên khả năng tiếp cận vốn của DN tư nhân trong nước đối với thị trường vốn quốc tế cũng tốt hơn. Vì vậy, phát hành TPDN ra thị trường quốc tế cũng là bước đi cần chọn lựa. Thị trường vốn quốc tế sẽ giúp DN Việt Nam phát triển cơ sở NĐT. Thực tế cho thấy một số nền kinh tế ở châu Á cũng phát triển được khả năng kết nối với thị trường TP thế giới, khi DN phát hành đáp ứng được các yêu cầu như hồ sơ chuẩn theo thông lệ quốc tế, theo đó thúc đẩy mức độ phát triển TPDN nhanh hơn.
Nếu phát triển thị trường TPDN bài bản, thị trường vốn Việt Nam phát triển mạnh hơn song song với vai trò rất mạnh của NH hiện nay, sẽ giúp DN tiếp cận khu vực và quốc tế, nâng cao uy tín và mở rộng thị trường Việt Nam ra quốc tế. Hiện DN cũng có thể kết nối với nhiều NH để giúp mở rộng tìm kiếm khách hàng nước ngoài.
Trong quá trình tìm vốn từ thị trường tài chính quốc tế, quảng bá marketing cũng rất quan trọng, là cách tốt nhất để kể câu chuyện thành công của Việt Nam ra thế giới và tăng cơ hội cho DN khi phát hành TP quốc tế. Một điều khá phổ biến ở Việt Nam là hầu như 100% phát hành TP đều là phát hành riêng lẻ, không phát hành ra công chúng. Đây là thách thức cần phải chú ý.
Việt Nam cần sớm cải thiện hành lang pháp lý, luật định liên quan đến phát hành TPDN, giúp NĐT nước ngoài hiểu trình tự thủ tục, biện pháp phòng vệ, các công cụ hoán đổi về mặt lãi suất hoặc về tiền tệ để cân nhắc đầu tư.
Stephanie Betant, Giám đốc Khối tài chính doanh nghiệp HSBC Việt Nam
Theo saigondautu.com.vn
Tin mới nhất
Nhà băng có vốn nhà nước "bị giam vào rọ"?
09:03:46 09/12/2019
“Nếu 4 ngân hàng thương mại (NHTM) có vốn nhà nước (Vietcombank, Vietinbank, BIDV và Agribank) không được tăng vốn sẽ ảnh hưởng đến nhu cầu về vốn đầu tư trong phát triển kinh tế-xã hội, bởi các doanh nghiệp Việt Nam phụ thuộc nhiều vào...Thêm dư địa đẩy vốn ra thị trường
09:01:00 09/12/2019
Việc giảm lãi suất tiền gửi dự trữ bắt buộc mặc dù có ảnh hưởng nhưng không đáng kể tới lợi nhuận của các tổ chức tín dụng, ngược lại các tổ chức tín dụng sẽ có thêm lượng tiền mang cho vay hoặc đầu tư để mang lại hiệu quả cao hơn cho đ...VN-Index có thể tiếp tục giằng co trong tuần này
08:58:44 09/12/2019
Các công ty chứng khoán nhận định thị trường đang thiếu thông tin hỗ trợ, VN-Index tuần này có thể trong khoảng 950-980 điểm.Cổ đông lớn của Công ty cổ phần ASA bị xử phạt do dính nhiều vi phạm
08:31:56 09/12/2019
UBCKNN vừa ban hành quyết định xử phạt vi phạm hành chính đối với ông Lê Minh Quân – cổ đông lớn của Công ty cổ phẩn ASA, tổng mức phạt là hơn 46 triệu đồng.Đạt Phương mới chỉ huy động được 81/300 tỷ đồng từ trái phiếu
08:29:23 09/12/2019
Theo thông tin từ Sở Giao dịch chứng khoán Hà Nội (HNX), ngày 29/11, Công ty CP Đạt Phương đã huy động được 81 tỷ đồng trái phiếu kỳ hạn 2 năm với lãi suất 11,5%/năm. Trong đó, 71 tỷ đồng trái phiếu được mua bởi nhà đầu tư cá nhân, khoả...Gánh nặng nợ xấu của Vinaplast
08:26:59 09/12/2019
Công ty cổ phần Nhựa Việt Nam (Vinaplast) có khoản nợ xấu 73,9 tỷ đồng (tính đến cuối tháng 9/2019), bằng hơn nửa vốn chủ sở hữu, giá trị thu hồi ước tính chỉ đạt 7,8 tỷ đồng.Lối thoát nào cho cổ phiếu Cotec Land?
08:24:30 09/12/2019
Mã chứng khoán CLG của Cotec Land giảm mạnh 21% trong 5 phiên giao dịch gần nhất, và vẫn nằm trong diện bị cảnh báo.T+0, cú huých thanh khoản
08:07:21 09/12/2019
Với sự èo uột thanh khoản của thị trường như hiện tại, thêm một lần nữa, nghiệp vụ T+0 (giao dịch mua bán chứng khoán trong ngày) được thị trường kỳ vọng nhanh chóng đưa vào áp dụng, tạo nên bước cải cách đáng kể về cơ chế giao dịch khi...Bitcoin đi ngang vẫn khiến chuyên gia hoang mang
08:05:02 09/12/2019
Giá Bitcoin tăng nhẹ 0,47%, mỗi coin thêm 32 USD, vốn hoá thị trường nhích lên 136,8 tỷ USD nhưng giới phân tích vẫn bi quan về tương lai tiền ảo này.Kết nối những giá trị bền vững
08:02:47 09/12/2019
Thị trường vốn Việt Nam hiện nay vẫn thu hút được nhiều nhà đầu tư trong và ngoài nước quan tâm.Nhận hàng loạt tin tốt, giới đầu tư ồ ạt xuống tiền
08:00:03 09/12/2019
Nhận thông tin tích cực từ báo cáo việc làm Mỹ và thỏa thuận thương mại Mỹ - Trung đã giúp chứng khoán toàn cầu khởi sắc trong phiên cuối tuần trước (6/12).Giới đầu tư, doanh nghiệp địa ốc "ngấm đòn" siết tín dụng
07:56:12 09/12/2019
Không chỉ giới đầu tư, doanh nghiệp bất động sản mà cả người mua nhà thực cũng ngày càng khó tiếp cận nguồn vốn tín dụng ngân hàng khi lãi suất gia tăng và các chương trình ưu đãi hạn chế.Công ty in tiền lớn nhất thế giới trên bờ vực phá sản
07:52:53 09/12/2019
De La Rue, công ty in tiền lớn nhất thế giới, đã ra thông cáo về khả năng sắp phá sản khi dự liệu về tương lai khá mờ mịt trong bối cảnh thanh toán bằng thẻ ngày càng phổ biến.Đạo luật về Hồng Kông ảnh hưởng đến rổ tiền tệ châu Á
07:50:09 09/12/2019
Trước bối cảnh tình hình chính trị Hồng Kông trở nên bất ổn, rổ tiền tệ châu Á đã có những phản ứng nhất định.Kinh tế 2020 và những điểm lưu ý
07:47:44 09/12/2019
Chuyên gia kinh tế Võ Trí Thành chia sẻ những góc nhìn đáng chú ý về kinh tế Việt Nam và thế giới trong năm 2020.Thị trường chứng khoán Việt Nam: Những nút thắt cần sớm tháo gỡ
07:45:07 09/12/2019
Thị trường chứng khoán Việt Nam là một trong những thị trường phát triển ổn định nhất khu vực Ðông Nam Á. Có thể khẳng định như vậy là bởi Ðông Nam Á đã từng chứng kiến sự sụp đổ khiến thị trường ngừng hoạt động trong gần chục năm như t...Giá vàng ‘bất động’ chờ cuộc họp của Fed
07:42:54 09/12/2019
Gía vàng hôm nay (9/12) tiếp tục đứng ở ngưỡng thấp, chờ đợi quyết định về lãi suất của Fed.Tỷ giá ngoại tệ ngày 9/12, USD tăng điểm
07:40:06 09/12/2019
Đồng đô la Mỹ tăng điểm khi báo cáo việc làm tốt hơn dự báo đã khẳng định niềm tin nền kinh tế Mỹ.Giá vàng hôm nay 9/12, chờ quyết định quan trọng từ Mỹ
07:37:40 09/12/2019
Theo các nhà phân tích Phố Wall, giá vàng sẽ tiếp tục bị kẹt giữa mức hỗ trợ là 1.450 USD và mức kháng cự 1.500 USD."Sóng tỷ giá" cuối năm 2019 sẽ thế nào?
07:35:16 09/12/2019
Từ đầu năm 2019 đến nay, tỷ giá trung tâm liên tục được NHNN điều chỉnh tăng, trong khi tỷ giá giao dịch thực tại các ngân hàng khá ổn định.Cổ phần hóa DNNN: Sau “trầm lắng” liệu có bứt phá?
07:32:56 09/12/2019
Sau khi có quyết định 1232 của Thủ tướng phê duyệt danh mục doanh nghiệp có vốn Nhà nước thực hiện thoái vốn giai đoạn 2017-2020, hoạt động thoái vốn và IPO đã trở nên sôi động hơn.Góc nhìn kỹ thuật phiên 9/12: Chỉ số có thể hướng tới vùng mục tiêu 981 điểm
19:15:37 08/12/2019
một vài tín hiệu đang cải thiện theo hướng tích cực, như chỉ số đang nằm trên MA5, kèm theo đường RSI có xu hướng đi lên từ vùng quá bán dưới 30, cho thấy cơ hội xuất hiện một nhịp hồi kỹ thuật kéo dài 3-5 phiên là vẫn còn. Do đó, chỉ s...Bàn tròn chứng khoán: Có thể bắt đầu xem xét giản ngân
15:31:05 08/12/2019
Sau đợt điều chỉnh giảm khá sâu và dần tích lũy trong cuối tuần vừa qua, liệu có quá sớm để đón đầu sóng lợi nhuận cuối năm và đâu là nhóm cổ phiếu nên lọt vào tầm ngắm? Cùng Báo Đầu tư chứng khoán tìm câu trả lời từ một số chuyên gia c...Doanh thu PVN vượt gần 12%, nộp ngân sách ‘khủng’
14:29:12 08/12/2019
PVN cho biết trong 11 tháng đầu năm, doanh thu toàn tập đoàn đạt 685 nghìn tỷ đồng, nộp ngân sách 97,2 nghìn tỷ đồng.Lợi nhuận LDG Group giảm mạnh, cổ phiếu èo uột
14:26:30 08/12/2019
Mã chứng khoán LDG của LDG Group đang giao dịch dưới mệnh giá, thanh khoản thấp, trong khi doanh thu và lợi nhuận quý III giảm sâu.27 công ty chốt trả cổ tức tuần từ 9 đến 13-12
14:24:05 08/12/2019
NDĐT - Tuần từ ngày 9 đến 13-12, có 27 doanh nghiệp chốt trả cổ tức trên các sàn HOSE, HNX và UPCoM, cụ thể:Ế lô cổ phần trăm tỷ của Vinachem tại Southchimex
14:21:34 08/12/2019
Do không có nhà đầu tư nào đăng ký tham gia, HOSE quyết định hủy tổ chức bán đấu giá cổ phần của Công ty cổ phần Xuất nhập khẩu Hóa chất Miền Nam.Giá vàng hôm nay 8/12: SJC rút ngắn chênh lệch với vàng thế giới
14:18:31 08/12/2019
Giá vàng giao dịch tuần qua dù có sự điều chỉnh tăng tích cực tại nhiều phiên nhưng chỉ một đợt đảo chiều mạnh đã khiến vàng thế giới và vàng trong nước đều mất giá.Trường hợp nào được khoanh nợ thuế?
14:01:25 08/12/2019
Tại dự thảo Nghị định quy định chi tiết một số điều của Luật quản lý thuế đã quy định cụ thể về hồ sơ, thủ tục và thời gian khoanh nợ thuế theo Luật Quản lý thuế số 38.Bổ sung quy định về cổ phần hoá doanh nghiệp Nhà nước
13:10:53 08/12/2019
Trong Dự thảo Nghị định sửa đổi, bổ sung NĐ 126/2017/NĐ-CP của Bộ Tài chính bổ sung các quy định về chi phí cổ phần hoá, định giá doanh nghiệp hay việc bán cổ phần cho người lao động,...Thị trường tôm, cá tra ấm trở lại
11:14:52 08/12/2019
Sau nhiều ngày rớt thê thảm, giá tôm, cá tra đã tăng trở lại. Tổng cục Thủy sản dự báo, các mặt hàng này sẽ tăng trưởng tốt trong tháng cuối năm.Nếu tăng trưởng kinh tế làm tăng ô nhiễm, liệu kinh tế suy yếu có làm thế giới trong lành hơn?
11:12:43 08/12/2019
Lượng phát thải toàn cầu 2019 đạt 36,8 tỷ tấn, cao chưa từng thấy.Đăng ký bán 23 triệu cổ phiếu quỹ, MBBank (MBB) đã tìm được đối tác nước ngoài để bán vốn?
11:09:07 08/12/2019
MBBank đang sở hữu hơn 47 triệu cổ phiếu quỹ với giá trị ghi sổ hơn 1.037 tỷ đồng. Như vậy, số cổ phiếu đăng ký bán lần này chiếm khoảng 49% tổng lượng cổ phiếu quỹ mà nhà băng này đang nắm giữ.Giá đồng tăng nhờ thông tin tích cực về nền kinh tế Hoa Kỳ
10:50:01 08/12/2019
Giá đồng trong tuần này đã tăng khoảng 2% nhờ thông tin tích cực về nền kinh tế Hoa Kỳ cũng như tiến triển thoả thuận thương mại sơ bộ Hoa Kỳ - Trung Quốc.BIDV siết khoản nợ nghìn tỷ ở An Giang
10:45:45 08/12/2019
BIDV Bắc An Giang cho biết đang chào bán khoản nơi của Công ty TNHH Việt Can và Doanh nghiệp Tư Nhân Như Ý với tổng dư nợ tính đến ngày 28/11/2019 là hơn 1.153 tỷ đồng.Bài toán đau đầu của các nhà phát triển ví điện tử: "Lấy lý do gì mà tôi phải đưa tiền cho ông?"
10:43:26 08/12/2019
Được khách hàng đón nhận khá nhiệt tình nhưng chủ các doanh nghiệp ví điện tử cho biết hiện nay thị trường này vẫn còn vô vàn khó khăn phải đối mặt trong thời gian tới.Bộ Xây dựng đề nghị kiểm tra 800 lô đất tại dự án Golden Hills City
10:17:42 08/12/2019
Bộ Xây dựng vừa có Công văn 138/BXD-PTĐT ngày 19-11-2019 gửi UBND TP Đà Nẵng, đề nghị chỉ đạo các cơ quan chức năng tiến hành rà soát, kiểm tra cụ thể đối với các lô đất ở tại khu vực có diện tích 12,77ha ở khu B và C thuộc dự án khu đô...Lãi suất giảm, nhưng người dân và doanh nghiệp vẫn chưa được hưởng lợi
10:13:46 08/12/2019
Ngân hàng Nhà nước đã ban hành hàng loạt quyết định hạ các loại lãi suất điều hành, lãi suất huy động kỳ hạn ngắn, lãi suất cho vay lĩnh vực ưu tiên, lãi suất tiền gửi dự trữ bắt buộc của các ngân hàng tại Ngân hàng Nhà nước… Các quyết ...[Điểm nóng TTCK tuần 02/12 – 08/12] Chứng khoán Việt Nam và thế giới trầm lắng
10:02:05 08/12/2019
Tuần qua, những gì diễn ra trên bảng điện cho thấy thị trường có một tuần lễ giao dịch trầm lắng khi hầu hết những nỗ lực đều thất bại vào cuối những phiên giao dịch gần cuối tuần…Khởi động dự án cao tốc gần 15.000 tỷ đồng nối Biên Hoà với Vũng Tàu
09:52:17 08/12/2019
Phó Thủ tướng Trịnh Đình Dũng vừa có ý kiến về việc triển khai Dự án xây dựng đường cao tốc Biên Hòa - Vũng Tàu.Nhiều người từng nhận “trái đắng” vì condotel, tại sao biết trước vẫn lao vào?
09:50:19 08/12/2019
Thời gian qua nhiều khách hàng đã phải nếm trái đắng khi trót rót tiền vào condotel.Một doanh nghiệp địa ốc bị mạo danh để rao bán căn hộ
09:48:13 08/12/2019
Ngày 7-12, Công ty CP Kinh doanh Địa ốc Him Lam (Him Lam Land) có thông báo khẳng định không liên quan tới dự án Khu căn hộ cao cấp Sky D5.
0 nhận xét:
Đăng nhận xét